衣料品輸出業者は「後発開発途上国」からの脱却を前に新たな金融リスクに直面.

バングラデシュが国民蜂起でシェイク・ハシナ首相を追放し、

暫定政権樹立に向けて動き出す中、国際金融市場は主要な衣料品輸出国への経済的影響を見極めるため注視している。

インド国立証券取引所では、同国の市場全体が好調だったにもかかわらず、インドの消費財メーカー、マリコの株価は火曜日に6％下落した。

マリコはアジア、中東、アフリカに幅広く輸出しているが、バングラデシュは特に大きな市場だ。2022年度、この南アジアの隣国は同社の海外事業の51％を占め、総売上高の11～12％を占めると報じられている。バングラデシュでの販売が打撃を受ければマリコの収益が圧迫されるとの懸念から、株価は下落した。

バングラデシュの政治的混乱は、公務員採用の割り当てをめぐる学生の抗議行動から始まり、7月には大規模なデモに発展した。

その結果、多くの死傷者が出て、過去15年間首相を務めてきたハシナ氏の失脚につながった。

ダッカ証券取引所の主要銘柄で構成される同国のDS30株価指数は、2月の約2,170から約1,900に下落した。

バングラデシュの経済は暴動以前から不安定な状況にあった。

7月30日、S&Pグローバル・レーティングは、同国の長期国債格付けを現地通貨のタカとドルの両方で引き下げた。

Ｓ＆Ｐは、格下げの理由は抗議活動ではなく、同国の信用力の悪化によるもので、「公式外貨準備高の持続的な減少がそれを示している」と述べた。

タカは米ドルに固定されており、連邦準備制度理事会による金融引き締めにより米ドルが上昇したため、バングラデシュは通貨防衛のため為替介入を余儀なくされた。

その結果、外貨準備高は2021年8月の480億ドルから2024年6月には270億ドルに減少した。

バングラデシュの対外債務対国内総生産比率は、過去5年間で約10％から約15％に増加しました。

消費者物価指数の前年比成長率は2023年以降約10％で推移しています。

対外債務とインフレはともに悪化し続けています。

政治的混乱は経済的な苦境に拍車をかけているが、その影響がどの程度広範囲に及ぶかについては意見が分かれている。

2021年に軍が政権を掌握し、民主化の流れを逆転させたミャンマーとは異なり、

バングラデシュ経済は「長期的に大きな影響を受ける可能性は低い」と英国に拠点を置くキャピタル・エコノミクスは指摘した。

しかし、詳しく調べてみると、懸念すべき点が浮かび上がってくる。

衣料品関連製品はバングラデシュの輸出の90％を占めている。

地政学的リスクへの対応として生産を多様化しようとする企業の「チャイナ・プラス・ワン」アプローチにより、バングラデシュは世界のアパレル工場としての地位を高めている。

しかし、抗議活動により多くの工場が閉鎖された。

ユニクロの親会社である日本のファーストリテイリングは、地元のサプライヤーが操業を停止したと発表した。

ザラやH&Mなどの欧州ブランドも影響を受けている。

キャピタル・エコノミクスは、この騒乱が突然の外貨流出を引き起こすリスクを指摘している。

これまでバングラデシュでのビジネスにとってリスクとは考えられていなかった政治が、同国への世界的企業の投資を妨げる可能性がある。

スタンダード・アンド・プアーズは火曜日のセミナーで、

同国の経常収支、特に外貨準備高と輸出動向を注意深く監視する必要があると警告した。

バングラデシュは2026年11月に「後発開発途上国」の地位を卒業する予定だ。

しかし、この分類から外れることで、同国は特恵関税の恩恵を受けられなくなり、

輸出価格が上昇し、競争力が低下することになる。

影響を緩和するには輸出相手国との自由貿易協定の締結が不可欠だが、政治的混乱が国のそうする能力に影響を及ぼす可能性がある。

バングラデシュでは近年多くの前向きな社会的傾向が見られるが、

政治的変化によりそれが鈍化するのではないかと懸念する声もある。

人口は1億6000万人を超え、平均年齢はわずか27歳。

国産スマホアプリやフィンテックサービスを中心に独自のエコシステムが形成され、ハイテク産業が発展している。

エンジニアも多数輩出しており、最近では初の上場投資信託を上場する動きもみられた。